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外汇周评:美联储大鸽不敌欧洲经济低迷 美元回升欧元重创

来源:www.tyjinhetai.com作者:外汇模拟账户平台时间:2019-03-25 09:30点击:

  本周美联储决议如期按兵不动,维持联邦基金利率在2.25~2.5%不变,同时下调了美国的经济增速预期。但是美联储下调利率“散点图”至2019年加息0次、2020年1次,超出市场多数经济学家的预期。

  金融市场确认了这种鸽派解读——期货交易员把美联2020年1月降息的可能性推高至接近50%。

  受此影响,10年期美国国债收益率降至一年多以来的最低水平,美元出现了加速回落,刷新近7周低点于95.7350,并创下1月以来的最大日跌幅。

  但此后,欧洲经济数据不佳,导致欧元回落,更进一步提振美元走强。截至本周收盘,美元指数报96.60,仍处于近期高位。

  看多美元的意愿降温

  美联储决议给加息周期踩了刹车,暗示今年可能不会加息。随后美元套利交易再度活跃起来,印尼盾等新兴市场货币上涨。

  伴随全球经济增速放缓,全球央行近几个月来纷纷做出应对,美联储成为最后一家放弃潜在紧缩倾向的主要央行。波动率下跌利好高收益工具或持有套利货币,美联储的立场只会加剧这种下跌,新兴市场货币全年表现良好。

  美联储明确表示耐心意味着一年以上,美国利率已经明显下降,包括欧洲央行、美联储、日本央行和中国央行在内的多个央行都处于观望状态。这一切都在助推风险偏好,有利于套利,助长了多种形式的风险偏好交易。

  美国商品期货交易委员会(CFTC)3月22日发布的报告显示,截止至3月13日至3月19日当周,投机者持有的美元投机性净多头减少9139手合约,至25935手合约,表明投资者看多美元的意愿降温。

  英镑走势仍看脱欧进程的脸色

  尽管自英国公投以来已有两年半的时间,但脱欧谈判没有取得真正进展。英国议会打算寻求延长谈判期限,但对于企业来说,这意味着经济不确定性的延续,这对投资计划造成了重大拖累。

  有关英国脱欧方面的消息始终是影响英镑走势最直接的因素,本周英镑兑美元整体走低,一度跌回1.300关口,不过最后仍有所回升,徘徊1.3200关口。截至本周收盘,英镑兑美元报1.3209。

  英国首相特雷莎·梅寻求将脱欧延长到6月30日,但欧盟委员会文件显示,将脱欧延长至6月30日在法律上和政治上都很困难,对欧盟领导人而言主要的选项是延长至5月23日前,或至少到2019年年底。

  欧盟暗示,英国议会对首相脱欧协议的第三次投票至关重要,如果支持该协议的话,英国脱欧将被推迟到5月22日,否则只能推迟至4月12日。不过,法国总统马克龙和高盛都下调了协议第三次闯关议会成功的概率。三菱东京日联称,如协议获得通过,英镑兑美元或升至1.3600。

  3月22日,比利时首相米歇尔向记者表示:这可能是英国表达未来愿望的最后一次机会。相比以往任何时候,该事件的控制权更多地掌握在英国议会手中。

  英国政府发言人称,政府计划下周就脱欧协议举行投票,英国政府承诺将于下周举行脱欧协议投票。英国政府的目标是发起并通过第三次投票,英国参加欧盟议会选举是“不可容忍的”,议会对英国脱欧的未来有三种选择。

  英国下议院议长伯考周一表示,梅不能让议会就其脱欧计划再举行一次投票,除非重新提交一份完全不同的提案,这番言论让首相办公室措手不及。寻求与欧盟彻底分开的脱欧派认为,目前“无协议”脱欧的可能性更大了。

  高盛周五将梅的脱欧协议获得批准的预估从60%调降为50%,并把英国无协议退出欧盟预期机率从5%提高到15%。

  欧洲经济体放缓加剧

  欧洲经济数据低迷,本周欧元区、德国和法国制造业PMI数据均不及预期。受此影响,欧元短线出现近百点的跌幅。此外,欧盟同美国的贸易局势也是市场近期关注的焦点。

  本周初,欧元兑美元连续三个交易日走高,不过涨势未能有效延续,汇价在周四、周五大幅走低,目前欧元兑美元交投于1.1300附近做低位震荡,报1.1302。

  尽管此前欧洲央行超预期鸽派令欧元大幅承压,欧元于3月7日刷新近21个月新低,但是自那时起欧元已经出现了明显的回升,因美国通胀数据令市场下调了美联储加息的预期,部分抵消了欧洲央行超预期鸽派的影响。

  此外,3月18日公布的欧洲贸易帐数据远高于预期,创出了2018年5月以来的最佳水平,而3月19日连续公布的欧元区和德国3月ZEW经济景气指数更是大幅好于预期,进一步强化了市场对于欧元区经济复苏的信心,推动欧元进一步走高。

  而随着3月21日美联储超预期鸽派,进一步对欧元构成支撑,欧元一度刷新2月初以来的高点。

  不过周五欧元区、德国以及法国的PMI均不及预期,尤其是作为欧洲经济引擎的德国PMI数据更是首次跌破了45关口,为2013年6月以来的最低水平,远低于市场所预期的上修至48,逆转了近期市场对于欧洲经济复苏的信心,欧元抹去了大部分的涨幅。

  IHS Markit首席商业经济学家威廉森表示制造业显然是目前主要的薄弱环节,也是人们关注的焦点。制造业衰退正在形成势头,并将在第二季度对经济造成越来越大的拖累。

  汇通网认为, 自2018年末以来因全球经济放缓,凸显美国经济相对强劲,使得美元维持强势走势。随着近期美国经济有加速放缓的迹象,且美联储超预期鸽派,一定程度上证明了美元空头的观点是正确的,但是此前多名分析人士表示,想让美元进一步走软,美国以外的经济体需要振作起来,确保美元持续抛售的关键因素是欧元区基本面好转,尤其是在德国。

  随着欧洲经济持续走坏,也加剧了欧洲政治局势的不确定性。因5月22日欧洲将迎来议会选举。

  此前欧洲议会民调显示,尽管即将到来的欧洲议会选举中右翼仍占主导地位,但是极右翼所占席位的数量已经出现大幅的上升,这将加剧欧洲经济的不稳定性。

  加拿大2月CPI上升,但潜在通胀仍旧疲软

  美元兑加元本周表现强劲,在五个交易日中录得四个交易日收涨,这一定程度上是受到油技术性回调的影响,油价的走低往往对大宗商品价格敏感的加元造成直接影响。

  此外,加拿大1月零售销售不及预期,但2月CPI好于预期及前值,美元兑加元短线走高近30点,刷新自3月12日来高,随后再度回吐涨势。回撤至1.34关口。截止本周收盘,美元兑加元报1.3429,刷新自3月11日来高位。

  具体数据显示,加拿大1月零售销售月率再度下滑0.3%,不及预期的0.4%,前值为下滑0.3%;而1月核心零售销售月率为0.1%,符合市场预期,前值为下滑0.5%。

  加拿大统计局表示,汽油价格走低使整体通胀率承压的风险外露。1月份零售销售意外下降,进一步加剧了经济疲软,大部分原因来自机动车与零部件销售下滑。

  加拿大央行预计今年大部分时间通货膨胀率仍将低于2%的目标,这也是为什么加拿大央行不太可能急于将借贷成本从目前水平进一步提高的原因之一。事实上,市场已经开始考虑可能的降息。

  另一方面,加拿大2月CPI年率为1.5%,好于此前预期及前值的1.4%;2月核心CPI年率公布值为2%,高于预期的1.8%,而前值为1.9%。

  由于汽油价格半年多来首次上涨,加拿大2月CPI年率从15个月来的低点上升了一个档次,尽管周五公布的数据继续显示价格压力的良好环境。

  通胀形势相对疲软,与处于经济放缓中的经济相一致,经济的疲软程度足以限制任何可能引起加拿大央行担忧的价格压力。上周五公布的另一个数据显示,1月份零售额意外下降,进一步加剧了经济疲软。

  加拿大央行预计今年大部分时间通货膨胀率仍将低于2%的目标,这也是为什么加拿大央行不太可能急于将借贷成本从目前水平进一步提高的原因之一。事实上,市场已经开始考虑可能的降息。

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