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德银:Fed若不愿引入负利率 则需扩表至20万亿美元

来源:www.tyjinhetai.com作者:外汇模拟账户平台时间:2020-07-29 10:03点击:
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  德银:Fed若不愿引入负利率 则需扩表至20万亿美元以提振经济

  来源:人民币交易与研究 

德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti在近日一份报告中表示,美联储需要大致相当于联邦基金利率为-5%的宽松政策,但鉴于美联储不愿引入负名义利率,在经济状况不断恶化的情况下,美联储资产负债表可能需要扩大至20万亿美元来填补所谓的“政策空白”。

  德意志银行(Deutsche Bank) 首席美国经济学家Matthew Luzzetti在近日一份报告中表示,鉴于美联储不愿引入负名义利率,在经济状况不断恶化的情况下,美联储资产负债表可能需要扩大至20万亿美元来填补所谓的“政策空白”(Policy Gap)。 

  Matthew Luzzetti在报告中解释道:“我们发现,美联储将需要提供大量的宽松政策——大致相当于联邦基金利率为-5%,量化宽松和前瞻性指引可能还不够。假设前瞻性指引的影响有限,我们估计资产负债表需要再增加5万亿至12万亿美元。我们首选的校准位于该范围的上端。”

  他解释称:“对货币政策前景的教训有些令人沮丧......更迅速、更广泛的开发使用疫苗,或更有力的财政应对措施对经济前景没有明显改善,因此美联储有必要推出更激进的量化宽松政策。”

  截至7月22日,美联储资产负债表规模从一周前的7.01万亿美元小幅增至7.013万亿美元。

  “美联储花了94年时间才达到第一个万亿美元的资产负债表。12年后,我们达到了7万亿美元。我们能在10年内接近20万亿美元吗?” Matthew Luzzetti对此表示肯定,称在当前政策运行速度下,美联储资产负债表达到这个数字只需要大约8年时间。

  桥水基金创始人达里奥也曾在采访中称,美联储最终将需要采取更多的行动以维持金融体系的运转。他表示:“因为美国正处于债务缠身的晚期,未来将看到美联储资产负债表‘爆炸’式增长,但他们不得不这样做。”

  但与此同时,Matthew Luzzetti也解释称,如果美联储决定用其他工具来补充量化宽松,比如收益率曲线控制(YCC)和更多前瞻性政策,这一数字将会减少。但无论该结果是否会发生、或何时发生,这一预测都预示了他对金融体系背负的巨大“过去、现在和未来”债务负担的担忧。

  此外,Matthew Luzzetti在报告中引用了纽约联邦储备银行行长威廉姆斯最近的一句话:“需求是发明之母”。他补充称,在美联储传统工具效果可能有限的环境下,随着时间的推移,人们将对替代工具进行更认真的探索。

  另一方面,由于黄金的价格变化与美联储扩表具有较强的相关性,知名财经博客零对冲指出,这也是为什么金价一直高居不下:“如果有人问如何最好地对冲即将到来的货币疯狂,答案很简单:继续买入黄金。金价飙升至3000美元——美国银行的目标价格——只是时间问题。”

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责任编辑:郭建

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